公募FOF爆款频出助力养老第三支柱

经过两年多的探索,公募FOF类产品终于步入发展快车道。一方面,公募FOF数量快速增长,一大批风格各异的新产品正蓄势待发;另一方面则是爆款频出。3月2日,兴全优选进取三个月持有期FOF再现一日售罄,认购金额近百亿元。

公募FOF诞生以来,除了作为基金的一类创新产品以外,还承载着让养老资产长期稳健增值的重任。业内人士期待,2020年成为个人养老保险建设的破局之年,一旦个人养老金税收递延账户投资公募基金政策落地,公募基金积累多年的专业投资能力,将对养老保险第三支柱形成最坚实的支撑。

另外,董登新提醒投资者,切莫高频率短操。“要坚守价值投资和长期投资的理念,减少操作,高频率换手的风险是非常大的。”

a16z的合伙人Andrew Chen说:“我们认为,结合技术、数据科学和严格的运营能力,有可能将经营一家大批量外卖的餐厅形成一个简单、完整的解决方案,甚至让最小的食品企业也能利用庞大的外卖市场。Virtual Kitchen Co利用数据找出他们厨房网络的最佳位置,发掘那些服务不完善的社区缺少哪些菜系,甚至应该在哪些菜里加入什么配料。通过与餐厅合作,分享数据与资源,使整个虚拟厨房生态系统变得更加完善。”

中国投资者该如何投资理财?

而对于买基金的投资者,王剑辉认为投资混合型基金的可以继续持有,但单独选择债券型基金或者股票型基金相对来讲都有不同的风险。另外,在配置上要适当控制科技类基金的占比,因为科技行业全球化程度比较高,目前波动会比较多。(中新经纬APP)

相比而言,王剑辉则不那么乐观。“我们显示出的调整不同步是以前期的显著调整为代价的,但实际上整体的风险偏好是在下移的。相对来讲一个比较靠近底部的市场,下跌的空间相对较小,但这并不意味着你比人家更安全。”

杨德龙表示,根据美股的经验,一般会把下跌20%叫做牛熊分界线,如果跌破20%并且没有拉回来,说明熊市趋势确认,还会进一步下跌20%。

此外,公募FOF问世两年多来,其特有的配置理念已逐渐深入人心,在业绩上也有所体现。例如,成立于2018年5月的前海开源裕源,至今回报已超过40%。一位资深FOF基金经理表示,如果说股票型基金经理的任务是专业选股,那么FOF基金经理就是专业选基金。在帮助投资者筛选基金的基础之上,FOF还以分散投资的方式来平滑波动。

“从主要的因素上看,美股已经满足多诱因、恐慌性、相互影响等特征,因此判断技术上已经进入熊市,但全面的熊市通常得有比较深刻的内在的因素在发挥作用。”王剑辉举例说,比如一般来讲首先得有严重的经济失衡,而这种失衡不是一朝一夕形成的。当年欧债危机的主要问题是政府债务,而政府债务不是一天两天就突然那么高的,是长期形成的。而现在各国经济本身都处在一个恢复阶段,或者是一个低速增长阶段,失衡并不是十分明显。另外,同失衡相关联的,一般还有重大资产泡沫的破裂,现在我们也看不到主要资产有什么明显的泡沫。

业内人士同时提醒,针对养老投资,定投是更好的选择。事实上,即使是机构投资者,也很难做到对于低点和高点的准确把握。因此,对于个人投资者而言,一个比较简单的解决方案就是通过定投来平滑成本,进而降低投资者收益的波动。

董登新说,美股入熊市对A股当然会有影响,会打压A股,但是更大的影响是在欧洲。A股的周期和美股的运行周期是错位的。而从背后的宏观经济来看,中国的经济周期跟美国经济也是不同步的。因此美国的股市跌并不意味着A股必须跌。有可能美国股市大跌,A股小跌。由于A股市场目前还处在历史的半山腰,投资价值还是比较明显的。

虚拟厨房本质上是战略性的放置厨房,它专门用于配送,不提供任何顾客上门或坐下来用餐的服务。其总的思路是,考虑到不需要黄金地段,餐厅可以用最少的前期投资和较低的管理费用,将它们的足迹扩展到高需求地区。虚拟厨房还可以让现有的实体餐厅尝试定制菜单,并在不影响现有品牌的情况下提供网售菜品。为了吸引顾客,这些企业通常依靠UberEats、Deliveroo、Postmates、GrubHub、DoorDash和Caviar等公司提供的运输服务。

Deliveroo远不是第一个接受这一概念的公司——总部在纽约的Maple在曼哈顿以外的地区经营类似的模式已有好几年时间,但最终还是失败了,Deliveroo在2017年买下了它。去年,UberEats收购了另一家总部位于纽约、只提供外卖服务的公司Ando。

建立一个传统店内就餐的餐馆是一项成本高昂的工作,而且充满了风险。通过对人口、地理位置和食物偏好等方面的大量数据进行处理,“虚拟厨房”有望一举避开这两个问题。这些数据让他们知道在哪里选址和出售什么样的食物,而有长期租约的高档设施则根本没有必要。

Virtual Kitchen Co已经在旧金山开设了几家虚拟厨房,并计划在2020年初在旧金山湾区再开设十几家虚拟厨房。

在本周三美股收盘后,道指报23553.22点,纳指报7952.05点;标普500指数报2741.38点。

瑞银投资银行去年发布了一份题为《餐馆消失了吗?》的报告,据报告估计,价值350亿美元的外卖经济将在十年内增长十倍。毫无疑问,虚拟厨房的兴起将在降低用餐成本方面发挥重要作用,使人们更有可能叫外卖而不是在家做饭。

王剑辉则认为,首先,投资者要对当前的市场情况有一个清醒的认识。这次因疫情带来的市场调整波动阶段,可能比以前预期的要长。其次,你的家庭资产配置是相对均衡的。再次,要更重视风险控制,规避一些高估值、成长概念类的股票。最后,一定要控制杠杆。

2020年1月间,银保监会等多部门作出部署,养老保险第三支柱将被纳入国家重大改革内容,未来符合规定的银行理财、商业养老保险、基金、信托等都有望成为支撑第三支柱的金融产品,更多利好政策正在酝酿中。业内人士普遍认为,一旦个人养老金税收递延账户投资公募基金政策落地,公募基金积累多年的专业投资能力,将对养老保险第三支柱形成最坚实的支撑。

总部位于英国的外卖巨头Deliveroo最近透露,其公司仅在英国就拥有2000家虚拟厨房品牌,较前一年增长了150%。亚马逊是该公司的主要投资者之一。自2017年以来,Deliveroo一直运营着只提供外卖的厨房。Deliveroo在那些可能对外卖食品有很大需求的地区附近设立外卖点,同时获取了大量数据来帮助识别该地区用户具体的饮食偏好。这一切都是为了发现市场的缺口,你可能会看到在一个小型工业园区里面有几间小木屋,里面做着各式各样的菜肴,而这些菜肴,都会以外卖的形式送往各处。

在这轮因疫情而带来的股市大调整中,不少人感叹几个月赚来的收益在几天之内就跌光了。在市场持续的震荡中,我们又该如何合理投资避免遭受更大损失呢?

自2017年首批6只产品高调问世之后,FOF类产品经历了一段低潮期,以至于在发行中常被视为难啃的“硬骨头”。而进入2020年,短短半个月内两只FOF类产品相继受到资金追捧。

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报告称:“到2030年,大多数在家做饭的人可能会从网上订购餐品,并从餐馆或中央厨房直接送达。这一趋势对食品零售、食品生产商和餐饮业的影响可能是实质性的,对房地产市场、家用电器和机器人行业也同样会产生影响。”

类似的虚拟厨房初创公司在世界各地如雨后春笋般涌现,投资者也成群结队。在拉丁美洲,总部位于哥伦比亚的Muy今年获得了1500万美元的现金注资,而总部位于伦敦的Taster则为Glovo、UberEats和Deliveroo等外卖公司创建了“本土食品品牌”,并筹集了800万美元。在德国,Keatz获得了1300万美元的融资。

据前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍,道指、纳指与标普500指数在近期盘中最高点分别是29551.42点、9817.18点和3386.15点,意味着三者的熊市分界线分别是23654.85点、7870.69点和2714.81点。

董登新甚至认为,美股暴跌应该是A股的机会。“中国股市目前应该说和美国股市已经成为了世界股市的两大龙头。而中国股市和债市,与美国相比都有着非常大的优势。中国市场应该说是国际资本的避风港湾。”

首创证券研发部总经理王剑辉也认为,从技术上美股确实基本进入熊市,但他同时认为就此判断美股真正或全面进入熊市还为时过早。

在股市资产配置上,王剑辉建议可以配置一些低估值的行业龙头,甚至包括现在打击最大的服务行业。“危机的时候容易把估值压得很低,而在每次大的危机过后,这些行业的龙头都会变得更强。另外,一些受政策支持的行业也可以配置一些。”

董登新认为,中国的投资者应该保持心态平和,在投资上则要尽可能做到投资分散,包括分散品种、分散期限,这样就可以平滑市场的波动,获得相对稳定的收益。

道指入熊, A股能否独善其身?

今年9月,总部位于加州帕萨迪纳的Kitchen United完成了4000万美元的B轮融资,领投方是Alphabet旗下的GV和纽约房地产巨头RXR Realty。与该领域的其他公司类似,Kitchen United为潜在客户或“食品企业家”提供仓储式设施,最多可容纳20家不同的餐厅。这又是一个得到数据驱动技术平台支持的典型案例。

然而,Uber进军虚拟厨房领域的影响是显而易见的。Uber联合创始人、前首席执行官特拉维斯·卡兰尼克成立了一家名为CloudKitchens的新公司,自称是一家房地产公司,为只提供外卖的餐厅提供“智能厨房”。上个月,该公司完成了一轮4亿美元的融资,据报道估值为50亿美元。

这种模式在网约车行业也很明显,一个个全新的初创公司如雨后春笋般出现,提供从车载商务、广告到预测分析等一系列服务。与此同时,成熟的出租车公司不得不采用Uber等公司所采用的技术。但支撑按需运输平台的技术正在产生远远超出出租车行业的影响。“虚拟厨房”,有时也被称为“黑暗餐厅”、“虚拟品牌”、“幽灵厨房”等,已经遍地出现。它的出现,很大程度上是因为按需运输基础设施的兴起。在2019年,这一趋势达到了狂热的程度,大量的投资和对这一概念的全新诠释不断涌现。

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王剑辉强调,现在从企业到行业到金融市场,全球化水平非常高,这种情况下因疫情出现的问题,可能不光是对企业业绩造成一个中短期影响,中长期可能又会形成产业链布局的分散,我们可能就要对整体市场的一些重要的产业链估值重新评估。

业内人士认为,首先是基金经理过往管理FOF产品的业绩获得市场认可。例如,兴全基金FOF投资与金融工程部总监、养老金投资部总监林国怀所管理的兴全安泰成立一年多来净值增长率达26.96%,拿下全市场养老FOF业绩冠军。

杨德龙也认为美股暴跌对于A股的影响是短暂的,2020年A股是见底向上的一年。除了指数处于低位,房地产调控导致的居民储蓄的大转移,会给A股市场带来源源不断的弹药,这是推动A股牛市的推动力。

这是一项颠覆性的定义。最初设想用来连接司机和乘客的技术平台不仅改变了出租车行业,也改变了货运、卡车运输和其他衍生行业。正如我们所看到的,随着今年虚拟厨房的迅速崛起,新形式的餐饮业将成为下一个风口。

其次,2019年来的结构性行情虽然让公募基金收获颇丰,但较大的市场波动也促使部分资金转而寻求更平稳的产品。

对于投资者来说,该如何挑选FOF类产品?业内人士表示,公募FOF和养老FOF同样适合养老投资。

受道指入熊影响,亚洲、欧洲等地股市12日开盘全线走跌,中国股市也被波及。不过,有专家仍对中国股市充满信心,认为美股走熊或是中国股市的机会。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则对中新经纬客户端表示,美国股市可以确认进入熊市通道,按照以往40年美股牛熊交替的周期性规律来看,这一轮的熊市首先要跌去一万点。

在Uber努力削减业务亏损的同时,UberEats反而成为其增长最快的部门,拥有超过9000万的用户基础,去年销售额增长了64%。Uber也一直在推广“虚拟厨房”,尽管这些厨房通常在现有的餐厅里运营,使用不同的品牌和单独的菜单。

放眼欧洲的其他地区,总部位于西班牙的按需外卖初创公司Glovo上周融资1.67亿美元,估值超过10亿美元,使其成为西班牙少数几家达到“独角兽”地位的私营初创公司之一。Glovo注入的大部分现金将用于只提供外卖的餐馆和杂货店。事实上,这家初创公司目前在欧洲和拉丁美洲经营着7家“虚拟商店”,并计划在2021年之前开设100家类似的商店。

“养老FOF在投资策略上有比较明确的要求,只能采取目标风险或者目标日期的策略。在持有期限上,对应不同的权益投资比例,分别设置了一年、三年和五年的要求。普通FOF相对养老FOF要更灵活,体现在投资策略、投资比例、持有期限等多个方面。基金公司可以根据客户的需求,结合自身优势,开发多种多样的普通FOF产品。两者的差别还要关注养老第三支柱方面的政策,包括免税制度、可投产品类型等。投资者在选择养老产品时,关键是做好自身需求和产品的匹配。”

过去12个月的科技领域也呈现出类似的景象——投资者渴望投资只提供外卖的餐厅。